Kontrola reality s umelou inteligenciou spôsobila krach technologických akcií o 2 bilióny dolárov

Odhadovaná trhová hodnota 2 bilióny dolárov sa v priebehu októbra z technologicky zameraného indexu Nasdaq-100 vymazala, keďže investori sú čoraz skeptickejší voči tomu, že sa obrovské výdavky na umelú inteligenciu niekedy vyplatia.

V piatok klesol index Nasdaq Composite o 2,9 %, čo bol jeho najväčší jednodňový pokles od júna. Za celý mesiac Nasdaq stratil približne 5,2 %, čo je jeho najhorší výsledok od marca 2025, zatiaľ čo index S&P 500 klesol o 1,2 % a Dow – ktorý zahŕňa mnoho tradičných podnikov – stále zakončil október s nárastom o 1,5 %.

Medzi najviac postihnuté spoločnosti patril vlastník spoločnosti Google, spoločnosť Alphabet, ktorej akcie vo štvrtok klesli o 12,6 %, čo bol jeho najhorší deň v histórii. Prepad bol spôsobený pomalším rastom jej ziskov v oblasti vyhľadávacej reklamy, jej hlavného podnikania.

Hoci príjmy z vyhľadávacej reklamy stále vzrástli o 12 %, výkonný riaditeľ spoločnosti Google Philipp Schindler uznal, že jej režim AI prináša menej príjmov z reklamy na vyhľadávanie ako tradičné výsledky. Zároveň spoločnosť Alphabet výrazne investuje do infraštruktúry umelej inteligencie, čo vyvíja ďalší tlak na jej cash flow. Čistý zisk spoločnosti tiež medziročne klesol o 25 %, najmä v dôsledku strát súvisiacich s investíciami, zatiaľ čo štvrtkový prepad akcií vymazal z trhovej hodnoty takmer 500 miliárd dolárov.

Spoločnosť Amazon vykázala za predchádzajúcich 12 mesiacov negatívny voľný peňažný tok vo výške 42,4 miliardy dolárov, najmä v dôsledku investícií do umelej inteligencie, pričom jej akcie v piatok klesli o 1,4 %. Výrobca čipov Intel dopadol horšie, klesol o 28,6 %, čo je jeho najhorší deň od roku 1974, po tom, čo predpovedal slabšie zisky uprostred problémov v jej divíziách zaoberajúcich sa počítačmi a výrobou. Nvidia – ktorá vyrába výkonné čipy používané na trénovanie a prevádzku systémov umelej inteligencie – klesla o 4,2 % a stala sa najväčšou brzdou indexu S&P 500, zatiaľ čo jej rival AMD klesol o 10,9 %.

Keith Buchanan, senior portfólio manažér spoločnosti Globalt Investments, v komentári k prepadu opísal súčasný stav trhu ako „skúmanie“ a „náročný“. „Minulý rok bol v znamení nádeje. Tento rok prináša otázku: ako to všetko funguje v reálnych podmienkach – napríklad ako to financovať a kto bude mať z toho ekonomický prospech? Na tieto otázky sa hľadá odpoveď oveľa ťažšie,“ uviedol pre CNBC.

Obrovské výdavky na umelú inteligenciu (AI) a dátové centrá sa v posledných rokoch stali pre amerických technologických gigantov bežnou praxou. Očakáva sa, že spoločnosti Microsoft, Meta, Amazon a Alphabet v samotnom roku 2026 vynaložia na dátové centrá, výpočtové vybavenie a ďalšie dlhodobé investície viac než 700 miliárd dolárov, pričom veľká časť z tejto sumy súvisí práve s umelou inteligenciou.

Podľa rôznych odhadov dosahujú celosvetové investície do umelej inteligencie v tomto roku hodnotu od 900 miliárd do 2,7 bilióna dolárov, v závislosti od použitej metodiky. Firmy si tiež čoraz viac požičiavajú na financovanie svojej expanzie, čo vyvoláva obavy medzi investormi.

Analytici trhu zároveň varujú pred ďalšími stratami v blízkej budúcnosti. Stratég Bank of America Michael Hartnett očakáva slabý vývoj až do polovice novembra, zatiaľ čo Mike Wilson z Morgan Stanley tvrdí, že index S&P 500 by mohol v priebehu nasledujúcich týždňov ešte viac klesnúť, než sa do konca roka opäť zotaví.

Ďalšími významnými skúškami pre americký trh sú utorkové voľby (tzv. midterm elections), ktoré by mohli zmeniť podobu regulácie umelej inteligencie, ďalej štvrťročné hospodárske výsledky spoločností Apple, Nvidia, AMD a Palantir, ako aj piatková správa o stave trhu práce.