Ako energetické trhy reagovali na vojnu na Blízkom východe

Globálne energetické trhy sa dostali pod tlak v dôsledku eskalácie konfliktu na Blízkom východe a narastajú obavy z možného prerušenia dodávok ropy a plynu. Útoky USA a Izraela na Irán prinútili Teherán k odvete raketovými a dronovými útokmi na Izrael a americké základne v celom regióne. Irán sa tiež zamerali na ropné zariadenia v susedných krajinách, zatiaľ čo lodná doprava cez Hormuzský prieliv – úzku bránu v ústí Perzského zálivu – je z veľkej časti zastavená. Vodná cesta medzi Iránom a Ománom, ktorá je v najužšom bode dlhá niečo vyše 32 km, je kritickým uzlom a prepravuje približne 20 % svetového exportu ropy.

Je cena ropy súčasťou širšej vojny?

Ceny ropy od začiatku konfliktu vzrástli o viac ako 15 % a v utorok pokračovali v rastoch, keďže rozširujúca sa americko-izraelská konfrontácia s Iránom a hrozby pre lodnú dopravu cez Hormuzský prieliv vyvolali obavy z rozsiahlejších prerušení dodávok. Ropa Brent v utorok na začiatku obchodovania krátko prekonala 84 dolárov za barel, čo je najvyššia úroveň od polovice roka 2024. Referenčný index dosiahol v predchádzajúcej obchodnej sále hodnotu 82,37 USD – čo je najvyššia úroveň od januára 2025 – predtým, ako niektoré zisky znížil.

Obchodníci teraz započítavajú značnú rizikovú prémiu uprostred obáv, že eskalujúce vojenské akcie by mohli obmedziť toky od hlavných producentov v Perzskom zálive. Niektorí analytici varujú, že ceny by mohli otestovať 90 USD za barel, ak by bola vodná cesta narušená.

Čelí Európa novému plynovému šoku?

Ceny zemného plynu prudko vzrástli, pričom európske benchmarkové futures kontrakty TTF v utorok vyskočili o viac ako 30 % a prekročili 700 USD za 1 000 metrov kubických, čo je najvyššia úroveň od januára 2023. Tento nárast nasleduje po odvetných útokoch Iránu na katarské zariadenia na skvapalňovanie, čo prinútilo QatarEnergy – tretieho najväčšieho vývozcu LNG na svete – úplne zastaviť výrobu. Keďže približne 20 % svetového obchodu s LNG prechádza Hormuzským prielivom a katarský exportný koridor prakticky nemá obchvatnú kapacitu, analytici varujú pred vážnym obmedzením dodávok. Spoločnosť Goldman Sachs zvýšila svoju aprílovú prognózu TTF a varovala, že aj dočasné narušenie by mohlo prudko zvýšiť ceny plynu v Európe, pričom dlhodobé výpadky by mohli viesť k oveľa závažnejším výkyvom. Úroveň zásob v Európe je v súčasnosti výrazne pod sezónnym priemerom, čo región vystavuje trvalým stratám dodávok.

Podľa Sky News sa veľkoobchodná cena plynu v Spojenom kráľovstve zvýšila o 93 %. Analytici varujú, že rastúce ceny plynu majú dominový efekt na náklady na obnoviteľné zdroje energie a jadrovú energiu. Analytici tvrdia, že hoci je súčasný nárast menší ako v roku 2022 – keď zastavenie dodávok ruského plynu spôsobilo prudký nárast účtov za energie – stále by mal zasiahnuť spotrebiteľov v celej Európe, pretože plyn zostáva kľúčovým prvkom výroby energie. Takýto scenár by poskytol podporu ruským vývozcom a pomohol rozpočtu, ale zároveň by zvýšil volatilitu.

Ako blokáda Hormuzského prielivu ovplyvňuje toky energie?

Hoci Irán cez víkend formálne neuzavrel Hormuzský prieliv, jeho hrozby v podstate zastavili lodnú dopravu. Nervozita medzi ropnými a lodnými spoločnosťami – a ich poisťovňami – takmer úplne zastavila dopravu.

Brigádny generál Ebrahim Jabbari, hlavný poradca veliteľa Zboru islamských revolučných gárd, v pondelok v štátnej televízii povedal: „Lode by nemali prichádzať do tohto regiónu. Určite budú čeliť našej vážnej reakcii. Hormuzský prieliv bol uzavretý. Zaútočíme a podpálime každú loď, ktorá sa ho pokúsi prejsť.“ Dodal, že cieľom by mohli byť aj ropovody a že Irán nedovolí, aby z regiónu unikla „jediná kvapka ropy“.

Prerušenie nielenže zvýšilo globálne ceny energií, ale aj prudko zvýšilo náklady na prepravu. Cena prenájmu supertankera prepravujúceho ropu z Blízkeho východu do Číny dosiahla v pondelok rekordných 400 000 dolárov.

Údaje o sledovaní lodí ukazujú, že tankerová doprava cez Perzský záliv sa do značnej miery zastavila, pričom stovky plavidiel – vrátane desiatok tankerov prepravujúcich ropu milióny barelov – kotvia alebo stoja na voľnobehu na oboch stranách prielivu. Prevádzkovatelia sa oblasti vyhýbajú kvôli útokom a hrozbám, pričom niektoré veľmi veľké ropné tankery, ktoré predstavujú približne 2 milióny barelov, čakajú na uvoľnenie situácie. Odborníci tvrdia, že dlhodobé uzavretie je nepravdepodobné, ale trvalé narušenie by mohlo ceny ropy vytlačiť na trojciferné čísla.

Presúvajú sa globálne trhy do režimu bez rizika?

Akcie v Európe a Ázii v utorok prudko klesli, keďže eskalujúci konflikt na Blízkom východe a prudko rastúce ceny energií otriasli investormi. Dow Jones klesol v utorok na začiatku obchodovania o 1 100 bodov, keďže sa Wall Street obáva dlhotrvajúcej vojny s Iránom. Európsky index STOXX 600 si predĺžil straty už druhý deň za sebou, zatiaľ čo nemecký DAX a francúzsky CAC 40 prudko klesli a londýnsky FTSE 100 dosiahol dvojtýždňové minimum.

Ázijské trhy si počínali horšie. Juhokórejský index KOSPI klesol o viac ako 7 %, čo bol jeho najprudší pokles za posledné mesiace, keďže zahraniční investori sa zbavovali akcií, zatiaľ čo japonský Nikkei tiež zaznamenal ťažké straty uprostred širokej averzie k riziku.

Ako reagoval ruský trh na eskalujúci konflikt?

Geopolitické napätie posilnilo ruské energetické spoločnosti, ktorých akcie vzrástli o 3 až 12 %. Analytici očakávajú zúženie zľavy na ruskú ropu Urals a zvýšený dopyt po skvapalnenom zemnom plyne (LNG).

„Vzhľadom na to sa prognózy cien ropy nad 100 dolárov už nezdajú byť marginálne,“ povedal v utorok pre RBC Jaroslav Kabakov, riaditeľ stratégie v skupine Finam. Dodal, že ak eskalácia bude pokračovať, ropa Brent by sa v nasledujúcich týždňoch mohla obchodovať medzi 85 a 95 dolármi za barel, pričom v prípade skutočnej blokády by mohla dosiahnuť cenu 100 dolárov alebo viac. Takýto scenár by poskytol impulz ruským exportérom a pomohol rozpočtu, ale zároveň by zvýšil volatilitu.

Hlavná ruská burza akcií MOEX v utorok vzrástla približne o 1,3 % na najvyššiu úroveň od konca roka 2025, pričom jej lídrom boli energetické akcie. Akcie spoločností Tatneft vzrástli o takmer 11 %, Rosneft o 8,3 % a Lukoil o 5,7 %, zatiaľ čo Novatek získal približne 5 %. Posilnili aj ďalšie spoločnosti spojené s ropou, ako sú Surgutneftegaz a Gazprom Neft.